Netflix股价跌回疫情前 游戏业务或成“救命稻草”？

Netflix股价如今已经较11月创下的盘中最高点下跌约45%，也是自2020年4月以来的最低点——彼时正值美国经济因为新冠疫情开始进行严格管控之际。经过这样一番暴涨暴跌，对Netflix的投资者来说，疫情似乎自始至终都没有发生过。

当然，由于人们增加居家时间，使得Netflix的业务在2020年蓬勃发展，去年多数时候也延续了这一态势。该公司还在2020年增加了超过3600万订户，2021年增加1820万。

该股于11月19日突破700美元大关，当时距离Netflix播出《鱿鱼游戏》刚刚过去２个月。这部韩剧也成为该公司历史上最热播的节目，讲述的是虚构的参赛者在一系列儿童游戏中展开竞争，希望通过赢得金钱来偿还债务。输掉游戏的人会被杀死。

《鱿鱼游戏》的意外蹿红对Netflix的股价暴涨起到了一定的作用，但却未能帮助它避免随后的暴跌。

投资者本就开始退出各大“居家经济”赢家，而Netflix上周发布的第四季度业绩更是进一步给市场带来恐慌。该公司称，他们预计第一季度仅能增加250万订户，远低于分析师预计的693万。

媒体行业担忧

经济重启或许不是导致Netflix增长缓慢的唯一原因。

过去两年，每一家大型媒体公司都对业务展开全面重组，希望从Netflix不断飙升的估值中分一杯羹。迪士尼、AT&T旗下的华纳媒体、康卡斯特旗下的NBC环球和维亚康姆CBS都加速向流媒体业务转型，同时对内部架构进行调整，以期发展自家的流媒体业务。

疫情并没有改变流媒体浪潮，反而加速了这一转变。每年都有数以百万的美国人取消有线 电视 套餐。对任何一家媒体公司来说，专注于非捆绑式流媒体产品，让消费者可以随时随地观看内容似乎成了必然选择。整个行业都在跟随Netflix的步伐，而该公司现在也意识到，激烈的竞争正在蚕食它的增长空间。

虽然Netflix与竞争对手可能存在此消彼长的关系，但 MoffettNathanson分析师迈克尔·内桑森（Michael Nathanson）的观点更为悲观。

“从许多方面来看，Netflix本季度的数据都使得我们对整个流媒体行业感到担忧。Netflix股票遭到抛售导致它难以继续充当媒体板块的牛市指标。”内桑森说，他的公司给予Netflix股票“持有”评级。

换言之，如果Netflix目前的估值为每股350美元，迪士尼、维亚康姆、Discovery等公司的投资者是否也要对这些公司重新估值？这一幕似乎的确在上演。迪士尼股价自Netflix宣布第四季度盈利以来已经下跌约7%，维亚康姆CBS股价也下跌近4%。

投行Jefferies周一下调了Netflix的股票评级，并建议该公司考虑将业务重点从流媒体转向电子游戏，以便通过新的增长故事来提振投资者信心。

事实上，Netflix联合创始人兼联席CEO里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）也在财报电话会议上表示，他希望Netflix成为游戏行业的全球领导者。