不破不立 | 家居行業或迎來第三次革命

江山代有人才出，各領風騷數百年。

隨着2022年過半，上市家居企業2021年財報盡數發佈，以歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居4家上市公司為代表，分別營收204.4億元、104.07億元、73億元和51.53億元，同比增長分別為38.7%、24.59%、12.22%和34.17%。

行業發展從“歐索尚”的格局逐步進入“歐索尚志”時代，而面對競爭更加激烈的家居品牌市場，它們如何守住自己血拼出來的“江山”，繼續揮斥方遒?

營收普增，呈現一超多強局面

過去的2021年，受疫情反覆，原材料、海運價格上漲以及房地產行業遇冷等眾多因素影響下，家居企業普遍陷入窘境。

然隨着九大定製家居上市公司2021年年度財報全部出爐，行業整體取的了可圈可點的成績。根據統計，2021年九大家居定製企業共實現營業收入約549.76億元，同比2020年的422.19億元，增長了127.57億元左右，漲幅約30%。

值得注意的是，歐派家居首次突破200億大關，行業龍頭地位不斷夯實;索菲亞步步緊跟，首次突破100億大關，同時與歐派家居的差距從2020年的64億元擴大到100億元;尚品宅配和志邦家居也成績斐然，分別突破70億大關和50億大關的門檻。

頭部企業營收差距拉大，從側面反映出行業馬太效應更加明顯，龍頭增速較快。

此外，從分產品來看，2021年，歐派家居衣櫃及配套傢俱產品、櫥櫃、衞浴、木門分別實現營收75.29億元、75.29億元、9.89億元和12.36億元，同比增長49.53%、24.22%、33.72%和60.36%，業務產品實現四面開花。

和歐派家居佈局相似的，還有索菲亞。財報顯示，索菲亞衣櫃及其配套產品、櫥櫃、木門分別實現營收82.69億元、14.2億元和4.58億元，同比增長分別為23.38%、17.25%和56.68%，另外，整裝渠道收入5.29億元，比2020年實現3倍增長。

未來，隨着地產調控的收緊以及人口紅利逐步減弱，存量房時代來臨，單一渠道和產品必定無法滿足消費者的需求，以歐派家居和索菲亞為代表的龍頭企業，紛紛發力第二業務，在加強櫥櫃、木門、門窗的品類延伸的同時，佈局整裝賽道。

行業之戰，一觸即發。

利潤多方承壓，企業增收不增利

根據wind數據統計，2021年家居用品行業的毛利率平均數為27.8%;淨利率平均數為3.7%;roe平均數為5.91%。作為對比，2020年家居用品行業的毛利率平均數為32.3%;淨利率平均數為10.12%;roe平均數為14.36%。

回顧2021年，雖然各家上市企業營收均保持較高增速，而多數企業毛利率、淨利潤等指標都處於下滑的趨勢。

具體來看，歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居2021年淨利潤分別為26.7億元、1.23億元、0.9億元和5.06億元，除歐派家居和志邦家居實現同比增長外，索菲亞和尚品宅配實現不同程度的下滑，其中索菲亞同比大幅下降89.72%，這也是索菲亞上市十餘年來，年度歸母淨利潤首次下滑。

而從毛利率來看，下半年受原材料漲價和低毛利的配套產品佔比增加影響，4家企業毛利率普遍下滑。2021年，歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居毛利率分別為31.37%、33.21%、33.2%和37.3%，同比下滑分別為3.31%、3.35%、0.06%和1.58%。

值得注意的是，家居行業作為房地產後週期行業，向來與地產行業發展是一榮俱榮、一損俱損。2021年，受出險房企拖累，大宗業務客户的債務違約，帶來的應收賬款壞賬，成為定製家居企業業績大幅下滑的主要原因。

家居新範式查閲財報顯示，歐派家居2021年應收賬款10.1億元，同比增長68%，承擔着減值的風險。索菲亞更是直接在2021年度計提資產減值的公吿披露，公司計提各項減值損失合計約9.27億元，其中應收票據約2.73億元，應收賬款約4.28億元;其他非流動資產減值準備約2.37億元。

其直接原因是索菲亞的主要客户恆大集團及其附屬公司的到期商業承兑匯票遭遇大面積違約，向出票人提示兑付的票據均遭到拒付，而且該客户無法承諾具體的支付時點。因此，對恆大集團及其附屬公司應收款項單獨計提約6.42億元。

好消息是，今年上半年以來，超過120個省發佈優化調整房地產政策發佈近300次，房地產市場在下半年有望回暖，彼時家居行業也有望減壓成功。

打江山，更要守好江山

隨着零售渠道流量日益碎片化，整裝大家居有望成為新的流量入口，2021年，不少定製家居企業開始湧向整裝賽道。

據不完全統計，截至2021年12月，歐派家居、索菲亞、尚品宅配、金牌廚櫃、好萊客、頂固集創、曲美家居等企業都宣佈進入整裝業務。頭部家居品牌在年末陸續推出“整家定製”戰略，其他各大家居品牌也緊跟着動作頻出。

此前，歐派家居在年報中表示，2022 年將持續圍繞“三馬一車”戰略開展工作，包括信息化戰略、大家居模式打造、全面優化終端、品牌建設，力爭實現營業收入同比增加15%-20%，淨利潤同比增加10%-15%。

6 月6日，歐派家居在收購意大利知名傢俱品牌Former 發佈高定新品牌miForm 進軍中國，佈局高定賽道，踐行後地產時代歐派“以設計為行、以大家居為勢、以品牌升級為戰略”的核心策略。

索菲亞不甘示弱，2月23日，索菲亞舉辦新聞發佈會，揭露整家定製套餐，憑藉“全大牌、全剛需、全品類”的配置和“把剛需當贈品，免費送櫥櫃”的玩法，在企業端為索菲亞構建多元流量入口和升級品質整家定製生態開闢新思路。

簡而言之，家居行業進入整裝賽道，強化品牌價值、搶佔顧客心智、深度服務顧客，成為了定製家居安身立命之所在。

定製家居風在吹，品牌逐鹿戰鼓擂，數風流，還看今朝。