“缺愛”的年輕人，又引爆了一個千億賽道

大家有沒有發現！現在開啟朋友圈越來越多人在晒寵物了！

有沒有伴侶不再重要，過去撒的狗糧，現在餵給了一群毛孩子。

如今年輕人養寵物，不僅僅只是養，而是富養，給他們吃有機寵物食品、帶他們做高階寵物美容、去寵物娛樂場所......在鏟屎官的重金堆砌下，這群可愛的毛孩子也被打趣地稱為“四腳吞金獸”。

圖源：網路

乘著“它經濟”的東風，寵物賽道不斷有品牌傳出融資訊息、上市訊息，就在近日，江蘇中恆寵物用品股份有限公司（簡稱“中恆寵物”）遞表深交所，擬登創業板，計劃募資4.79億元，安信證券為其保薦機構。

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寵物用品市場規模佔比較小

隨著都市生活壓力增大，借“寵”消愁逐漸成為新生代年輕人緩解焦慮的方式。

同時，伴隨婚戀觀改變，工作之餘，他們也越來越需要寵物的身心陪伴和精神慰藉，當前的鏟屎官人群中，單身人士佔比超過30%，中國城鎮寵物狗和寵物貓總數也因而在2020年飆升至1億隻。

一項調查顯示，57.1%的寵物主人將寵物視為孩子，28.4%的寵物主人將其視為親人，那麼在“親人”身上砸錢自然也是在所不惜，使得 2020年人均單隻寵物年消費金額高達5172元。

多重因素的推動下，中國寵物行業市場規模不斷擴大，由2010年的140億元快速增長至2020年的2065億元，複合增長率達30.88%。

由上可見，我國寵物消費市場規模的增長與國民經濟的發展呈正相關趨勢，雖然興起時間較晚，寵物家庭滲透率還遠低於歐美等國家、地區，但隨著養寵觀念逐漸普及， 中國寵物市場未來仍有著較大的增長空間和發展潛力。

隨著市場快速發展，寵物行業資源也逐步整合與分化為培育交易、寵物用品、寵物食品、寵物醫療、寵物美容和其他服務。

寵物市場經濟分類，圖源：國聯證券研究所

其中，寵物食品和寵物醫療是前兩大細分市場，市場規模分別佔比54.7%和25.8%，合計佔比80.5%，一方面寵物食品為日常必需消耗品，另一方面越來越多的主人接受了給寵物做絕育、定期打疫苗、定期體檢的觀念，因此兩大板塊整體佔比較高，而中恆寵物所處的寵物用品儘管也是個重要分支，但 市場規模僅佔比13.6%。

不過伴隨寵物數量增加，寵物用品市場規模也在不斷提升，2017年至2020年，該規模由121.94億元增長至280.94億元，三年複合年增長率達32.06%。

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高度依賴境外銷售

中恆寵物成立於2009年，是我國較早一批進入寵物用品行業的企業，專業從事寵物用品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括寵物衛生清潔用品、寵物家居休閒用品等。

報告期內，公司營業收入為8.55億元、9.62億元、10.68億元和5.5億元，同期淨利潤為-252.2萬元、3419.28萬元、9426.6萬元和3548.55萬元，2018年至2020年，公司規模持續擴大、盈利能力不斷增強。

細分來看，寵物衛生清潔用品、寵物家居休閒用品業務兩項業務收入佔主營業務收入的比例保持在90%以上，其中， 尿墊是公司的主要收入來源， 報告期內分別佔比44.88%、39.98%、36.49%和30.94%。

公司產品——寵物尿墊，招股書

主營產品的主要原材料包括木漿、衛生紙、流延膜、無紡布、吸水樹脂、塑料粒子、鋼絲等，報告期各期，直接材料在公司主營業務成本中佔比分別為74.94%、74.55%、69.35%和68.25%， 處於較高水平， 倘若原材料價格大幅上漲，將對公司盈利能力造成不利影響。

較高的原材料成本也導致 寵物用品企業的毛利率水平整體偏低， 報告期內，寵物用品企業的毛利率平均水平在22%-25%左右，其中中恆寵物的毛利率相對更低，分別為14.9%、22.7%、23.18%和19%，不及同行業水平，而寵物食品企業的毛利率大致在30%左右，普遍高於寵物用品企業。

值得注意的是，由於境外寵物用品市場起步較早，發展較為成熟，國內寵物用品企業包括天元寵物和依依股份在內，多以ODM/OEM模式為主，也就是 貼牌生產， 為境外大型寵物用品連鎖店、大型連鎖零售商等提供代工生產服務， 中恆寵物同樣是ODM/OEM模式佔比較大， 報告期各期均超過85%，目前已與PETSMART、亞馬遜、沃爾瑪、CENTRAL GARDEN、CHEWY、PETCO等知名品牌達成合作。

由於該模式下的訂單隻能銷售給特定客戶，如果客戶訂單需求量減少，而公司自主品牌短時間內沒辦法迅速增長，那麼公司的銷售情況將十分被動。

也因此， 國內寵物用品企業多以出口為主， 例如天元寵物和依依股份，2020年境外銷售比例均超過70%。中恆寵物也不例外，報告期內，境外銷售佔比公司主營業務收入的95%，其中， 美國市場的銷售收入佔比最重， 分別為83.91%、85.04%、84.72%和81.16%。

近年來，中美貿易摩擦不斷加劇，美國對部分從中國進口的產品加徵15%的關稅，而寵物用品如尿墊、塑料類休閒用品等也在加徵範圍內，寵物用品企業面臨的貿易壁壘高企，倘若不盡快拓展境內客戶，將對業務發展和經營業績造成負面影響。

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寵物智慧家電成新風口

鏟屎官的年輕化讓養寵行為越發精緻化，“毛孩子”的家居用品隨之捲了起來。

原本普通的寵物窩、餵食用具等不但顏值越來越高，還越來越智慧，像智慧餵食器、智慧貓砂盆、健康監測裝置、可調溫寵物窩等新品類不斷湧現。

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然而，寵物行業本身的門檻並不高，行業呈現高度分散的現狀，大多企業都規模不大且相對傳統，在智慧時代的催化下，他們也 不得不面臨數字化轉型， 這對於寵物企業來說並非易事。

一方面，在新消費的環境下，商家需要擁抱線上，通過線上推廣、線上商城或是直播間進行鋪貨，但 傳統的寵物企業缺乏線上運營經驗，線上消費渠道很難打通， 就拿中恆寵物來說，公司OBM產品線上銷售佔比在報告期各期僅為5.94%、6.75%、11.4%和7.67%。

另一方面， 不少玩家跨業佈局寵物賽道， 例如美的推出了貓用飲水機、空氣淨味器和貓用航空箱等產品，而小米、萊克、小熊、亞都、怡享科技等品牌也都躍躍欲試，寵物智慧家電蘊藏著無限商機，正在成為新的風口，其中追趕不及的傳統寵物企業勢必要被淘汰。

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結語

寵物經濟的崛起給寵物用品企業帶去掘金機會，但繁榮的背後，不少問題也逐一顯現，就中恆寵物而言，想要在前景廣闊的市場站穩腳跟，仍是道阻且長。

未來寵物用品行業將不斷向數字化、智慧化方向發展，想象空間巨大，由於市場還未形成飽和，入局者也越來越多，寵物產業或將迎來全面升級，也將給傳統的寵物企業帶來巨大挑戰。